中金：未来1-2年存款平均利率仍有进一步降息空间

中金公司研报认为，此次降息后，未来1-2年存款平均利率仍有约20bp的进一步降息空间（不包括此次降息），主要逻辑基于2020年以来银行贷款利率已下行超过2017年的低点，而存款利率2020年基本持平，仍高于2017年水平约40bp；其中约15bp为存款定期化的影响，25bp为存款利率上行导致；2020年以来存款利率“刚性”、贷款利率下行导致银行净息差下降46bp。

因此，我们认为如果假设存款利率跟随贷款利率调降，存款利率有望下调25bp回到2017年水平。其中，定期存款和企业活期存款下调空间较大（包括规范协定存款、通知存款、结构性存款、互联网存款等“创新存款产品”）。

在此假设下，不考虑存款活期化影响，估算能节约银行负债成本约7000亿元，正向贡献上市银行净息差/营收/净利润17bp/8%/16%。

相关知识

中金：未来1-2年存款平均利率仍有进一步降息空间
多家国有银行下调存款利率 部分存款下调5至15个基点
MLF再次“降息” 预计LPR利率进一步下行
降准降息仍有空间 货币政策将更灵活适度
5月LPR“按兵不动” 未来仍有下行空间
5月LPR“按兵不动” 未来仍有下行空间
6月LPR报价维持不变 降准降息仍有空间
LPR维持不变 降准降息仍有空间
6月LPR维持前值不变 降准降息仍有操作空间
央行回应降准降息空间：降准还有一定空间，存贷款利率进一步下行面临一定约束