年报解读 | 奥园美谷：转型之下 医美难医

4月29日晚间，奥园美谷发布2021年年度报告。数据显示，2021年奥园美谷营业收入为15.39亿元，同比下降22.58%。分行业来看，房地产开发营业收入为4.49亿元，同比下降67.92%，占比29.24%；医疗美容服务营业收入4.3为亿元，占比27.97%。归属股东净亏损为2.53亿元，同比下降88.03%。

营收与利润全面下滑的奥园美谷，未来已然不太美好。

营收减半盈利巨亏

沧海桑田，成败就在一瞬间。

2021年10月29日，奥园美谷发布2021年第三季度报告。数据显示，2021年第三季度，奥园美谷实现营业收入2.75亿元，同比减少76.32%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长66.17%；基本每股收益0.2元，同比增长66.3%。

从前三季度的持续盈利，到第四季度巨亏以及全年盈利巨亏，奥园美谷度过了一个恍若隔世的2021年。

2021年，奥园美谷实现营业收入为15.39亿元，同比下降22.58%；归属于上市公司股东的净亏损为2.53亿元，同比下降88.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为6.71亿元，同比大幅下降234.01%。

数据之外，是2021年各季度奥园美谷各项数据的逐渐恶化。

2021年一季度，奥园美谷实现营业收入6.07亿元，归属于上市公司股东的净利润为0.30亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.28亿元；2021年二季度，奥园美谷实现营业收入5.60亿元，归属于上市公司股东的净利润为0.20亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.20亿元；2021年三季度，奥园美谷实现营业收入2.75亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为1.46亿元；2021年四季度，奥园美谷实现营业收入0.96亿元，归属于上市公司股东的净亏损为4.64亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为5.73亿元。

来源：企业年报

从2019年的31.50亿元营收、0.12亿元净利润，到2021年的15.39亿元营收、2.53亿元的净亏损，奥园美谷看上去并不太美。

业务转型阵痛初现

年报显示，2021年为更好的实施聚焦医美的发展战略，奥园美谷通过在北京产权交易所公开挂牌的方式，向深圳市凯弦投资有限责任公司出售公司持有的京汉置业100%股权、北京养嘉健康管理有限公司100%股权和蓬莱华录京汉养老服务有限公司35%股权，京汉置业和北京养嘉于2021年8月30日、蓬莱养老已于2021年11月4日办理完毕本次股权转让的工商变更登记手续。

奥园美谷表示，通过本次重大资产出售，公司极大的收缩了房地产业务，优化资产结构，聚焦于以医疗美容为主的业务布局。截至目前，按照业务类型占比，公司主营业务为化纤新材料业务和医疗美容业务。

但转型的阵痛已然出现。营收的腰斩与盈利的下滑已然不可避免。

目前，奥园美谷营收构成分行业来看分别为化纤、房地产开发、医疗美容服务及其他。其中，化纤业务2021年营收达5.16亿元，为第一大主营业务，营收占比达33.57%；房地产开发业务实现营收4.50亿元，营收占比达29.24%，去年这一比例为70.58%；医疗美容服务实现营收4.30亿元，占比为27.97%。

来源：企业年报

进一步的数据显示，2021年奥园美谷化纤业务毛利率仅为3.42%，房地产开发业务的毛利率为19.06%。不难发现，在现阶段，奥园美谷新的主营业务不仅无法有效填补营收的漏洞，更无法维持企业的盈利水平。

更名转型发力医美

2020年10月27日，京汉股份(000615)股价高开高走，盘中一度触及4.08元/股，涨幅达5.15%，收盘时报4.06元/股，涨4.64%。同日上证指数涨0.10%，京汉股份大幅跑赢大盘。

市场声音认为，此前发布的拟更名公告、新发展战略是京汉股份实现领涨的主因。

2020年10月26日晚间，京汉股份发布公告，拟将公司名称变更为“奥园美谷科技股份有限公司”，证券简称由“京汉股份”变更为“奥园美谷”，并同时公布了新的发展战略。未来，京汉股份将以绿色纤维新材料为基础，上下游联动，将公司打造成健康美丽产业的上市平台。

转型正在发生。

年报显示，通过收购杭州连天美医疗美容医院和杭州维多利亚医疗美容医院，奥园美谷在投后管理、客户、材料供应资源整合及培养团队等方面持续发力，为下一步开展医美医院并购奠定基础。目前，奥园美谷旗下的两家医院被中国整形美容协会认证为5A级医疗医美机构，是浙江省领先的大型综合性医疗美容医院。目前，两家医疗美容医院拥有超过33万名会员，2020年全年活跃用户8万人（2021年上半年活跃用户为4.56万人）。在2019-2021年，两家医疗美容医院的收入及利润坪效稳步提升。

绿色纤维新材料方面，年报显示，在医美原材料板块，奥园美谷努力发挥子公司优势，积极向产业内标杆迈进。2017年，经过严谨论证，其明确了延伸发展新一代材料基材绿纤的经营策略。报告期内，相关业务一期产能4万吨医美基材绿纤生产线正式投产，并将适时推进医美基材绿纤二期6万吨生产线建设。

“颜值经济”时代，医美产业将逐步迎来红利期。奥园美谷能否乘势而上、抢抓机遇并开启发展新篇章，答案正逐步揭晓。

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