积极行动化解困难，龙光背后有哪些底牌？

在红姐的印象中，无论是地产圈还是金融圈，对龙光集团的评价一直较为正面。

就在2个月前，红姐在和某资方机构人士聊天时，对方还说龙光与龙湖及旭辉一起，是他们机构白名单中仅有的三家民营房企。  

但是在地产行业持续低迷、违约事件仍在接续发生的大背景下，任何一点风吹草动都可能会引发投资人恐慌，造成房企股债大跌，评级被下调。  

这几天，龙光也出现短期流动性压力。

但公允而言，一家企业之所以能在业内赢得良好的口碑，并被公认为优质房企，是有内在“基因”积累的。  

在红姐看来，龙光的基本面，和此前那些被贴上“躺平”标签的房企，有着本质区别。  

种种迹象显示，龙光正积极处置资产、管理层赴各地积极与债权人沟通，所展现出的处理短期债务压力的决心与信心，预计也会让债权人们有信心与龙光集团一起“共渡难关”。

01

负债结构相对清晰

无理财和外部商票

3月7日，深圳龙光控股（龙光集团附属公司，境内发债主体）发布了一则公告，坦承受到多重因素综合作用，公司短期存在一定的偿债压力。 

公告显示，从今年1 月中旬开始，龙光集团评级受到境外评级机构接连下调，银行等金融机构放款停滞，公司现金资源受限比例较高，加之遇到还款高峰期，导致陷入短期流动性困境。  

信用评级下调，可以说这是上市房企去年以来遭遇的最头疼问题了，无论是行业评级，还是企业评级，都纷纷被降级。

通过3月7日公告显示，龙光的负债规模和结构非常清晰，公司今年3 月份到期及回售期债券、或作为差额补足人的ABS产品到期规模合计52.99 亿元，已通过自有资金兑付11.33 亿元，后续会通过各种方式积极筹措资金进行兑付。 

龙光在公告中同时强调，自身始终专注住宅开发主业，没有进行多元化布局，没有发行过任何私募类理财产品，亦没有外部商票类融资。 

据龙光集团2021年半年报数据，截至2021年6月末，龙光集团总借贷规模为851亿元，银行贷款占比达47%，期限在2年以上负债占比达49%。 

相比此前曝出流动性问题的房企，龙光集团总借贷规模远低于其总资产（2021年半年报2897.95亿元）。  

这意味着，龙光有偿债能力基础。且从目前企业所表现的动态看，龙光也有积极化解短期流动性困境的偿债意愿。

02

销售依然保持良好

上海深圳佛山表现强劲

在3月7日的公告中，龙光明确，将开源节流，与监管机构、金融机构和投资者保持积极沟通，通过多种措施筹措资金，统筹安排境内外及公司各项债务的偿付。 

 首先是加快销售回款，这也是当前房企提升外界信心及增强债权人对其偿债能力认可的基础。  

公告显示，2021年，龙光实现归属公司股东权益的合约销售额约1402亿元，同比增长16.2%。 

目前龙光已取证项目货值为650亿元，未来将取证可售货值约2000亿元。公司正一盘一策，加快销售去化。  

在深圳，据克而瑞发布的1-2月深圳房企销售数据，在操盘销售金额和权益销售金额排名中，龙光集团与华润置地、深铁置业一起排名前三，销售业绩领跑民营房企。  

在上海，今年1-2月，龙光连续推出龙光天境、龙光天曜两大项目，前者311套房源认筹比达300%，实现开盘即清盘；后者1月19日首次开盘后，又进行二次加推，合计777套房源，均实现开盘去化率100%。 

上海龙光·天境

克而瑞发布的2022年1-2月上海房企权益销售金额排行榜显示，龙光集团以55.86亿元权益销售额排名第2位，销售依然表现强劲。  

在佛山，龙光亦取得销售领先地位，在克而瑞发布的1-2月销售金额排行榜中位列第三。 

在3月7日的公告中，龙光还表示，公司将积极沟通监管机构和金融机构，盘活预售监管户资金，加快开发贷和按揭贷款的审批和放款，会进一步提升回款率。 

除了销售保持良好，龙光积极做好高质量保交付，2021年龙光全年累计完成交付超过6.4万套，2022年交付项目的客户满意度持续提升。

03

资产较为优质

积极盘活显示出高效率

在3月7日的公告中，龙光还明确表示，要加快资产盘活进度，回笼资金改善流动性。 

 龙光已按照开发类、城市更新类、持有物业类对项目进行了梳理，并正积极与国企、金融机构对接。  

3月8日，中国海外宏洋集团(00081.HK)发布公告，已于3月8日订立买卖协议，拟10.24亿元收购龙光控股位于汕头的一在建项目。该交易对价为10.24亿元，含约9.76亿股东贷款。 

对于龙光集团来说，有助于公司资金回笼，补充经营开支和流动性，也有利于公司化解短期偿债压力。  

业内人士普遍认为，龙光集团资产质量相对较好，是其资产盘活较快的原因。  

在3月7日的公告中，龙光透露，截至2021年12月31日，公司房地产开发项目共计约 120个，土地储备充裕，主要位于粤港澳大湾区、长三角等区域核心城市。  

另据龙光集团2021年半年报披露，截至 2021 年上半年末，龙光拥有总土储约3930万平方米，折合货值约5320亿元，其中一二线占比达85%。

此外另有城市更新资源潜在可转化面积4626万平方米，项目数125个，其中粤港澳大湾区占比达93%。

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