TOP30房企利润研究：净利润变动率超10%

来源：房产装修家居资讯时间：2021-11-01 19:40

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房地产行业目前依然以金融资本运作来推动产业业绩提升。从竞速时代步入竞品时代，客户需求层次提高，流动性持续宽松，在融资成本优势下，国有房地产企业更具活力，利润率、收益率等财务指标依旧是衡量房企价值的核心标尺。

国企和民企在企业经营管理过程中的遇到的问题与机遇各不相同。国企依托政策红利支撑，在融资和风险管控上更具优势；民企面临的市场环境更为恶劣，宏观经济下行时期更缺乏国资背景和母公司的支撑。

可研智库以往研究文章（参见《TOP30 房企研究：11 家企业净利润呈负增长》一文）中有提及到TOP30强房企两大利润增长典型。

在净利润率口径，中海地产位居第一，比率超过25%，远超行业比率11.2%的水平；

在净利润规模口径，万科地产位居第一，值为592.2亿元，占30强房企规模比例超过11%。

短期看，房企毛利率受到承压，行业利润率水平下降；

长期看，毛利率触底反弹，净利润率开始回升。

本文以TOP30房企为研究对象，盘点各大房企的盈利情况、经营属性等特点。

净利润变动率：

盈利缩水，近2/3房企变动率呈负向

旭辉集团、中南置地、绿城中国、金科集团、雅居乐、保利发展、正荣集团等11家房企净利润率呈正向变动。从这个数字中可以反映出，地产形势不断下行，房企净利润率快速下滑。

此外，富力地产、绿地集团、世茂集团、中国恒大、中国金茂等19家房企净利润变动率呈负向，TOP30房企中占比近2/3。

旭辉集团、中南置地、绿城中国净利润率变动位于前三甲，变动水平均超过了2%，最高为9%。在当前融资环境不断收紧的情况下，能保持较高的利润率在房企中已经较为难得了。

数据来源：亿瀚智库&上市房企年报

净利润率：

央企、国企优势明显，不同房企间净利润率差异超20%

从数据情况来看，30强房企中有5家为央企，19家为民企，6家为国企，其中民企比例占据约60%。

在净利润规模中，央企、民企和国企分别为1421亿元、2216亿元、1186亿元，民企所占规模近一半，比例为45.9%；在净利润率中，2020年央企、民企和国企率值分别为20%、11%、10%；在净利润率变动情况中，央企变动幅度最大为5%，国企变动呈负向。

房地产行业本身带有强者恒强的属性，随着行业集中度不断提高，房企差异化聚集的趋势愈加明显。

行业整合趋势不断加快，目前拿地、融资、政策、布局较有优势的房企均为央企或国企，更高的安全边界抵压抗压能力愈强，国资背景企业在土地市场更加活跃，房地产行业“国进民退”现象显现。

房企盈利能力值得分析，从增长速度来看，房地产行业利润率、周转率依旧处于下行周期，杠杆管控严苛，背景不同、融资成本不同的房企容易显现出盈利差异。

在房企不断进行多元化转型的同时，非核心业务对房企利润变动起着不可估量的作用。未来房企提升盈利能力，需要从运营管理及产品品质入手，谨慎拿地，打造品牌文化和品牌价值，不断加码房企转型，挖掘利润空间，增强自身竞争力。

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（责任编辑：李显杰）