旭辉“同心圆”战略：横向做宽、纵向做深

　　中国房地产行业在经历了过去的土地红时代后，正在逐步迈进管理红利和品牌红利时代，所有房企都在思考如何跨过周期成为“百年老店”。旭辉控股（00884.HK）给出了自己的答案：通过房地产+多元化业务发展，持续提升经常性收入，并孵化更多的上市公司。

　　旭辉控股董事局主席林中表示：“旭辉将通过已经形成的能力、资源、客户，围绕地产主业布局旭辉商业、旭辉永升服务、旭辉瓴寓、旭辉建管、旭辉健康等多个板块。”

　　从旭辉中期业绩看出，期内旭辉商业实现并表租金收入3.91亿元，同比大涨79%，出租率保持在94.3%的高位。此外，旭辉商业上半年获取了成都温江TOD、重庆西站TOD等商业综合体项目，至今已储备综合体项目超过30座，总建筑面积278万方。以重新西站TOD为例，项目由旭辉与重庆西站投资发展有限公司联手开发，是中国西部最大高铁站上盖的核心项目，坐拥重庆轨道5号线、环线，加上规划中的12和26号线以及内环快速，将形成了“一站四轨一快速”的TOD经济一体化生态圈，更是旭辉开发的首个高铁TOD项目。

　　作为旭辉旗下第二家上市公司旭辉永升服务（01195.HK），中期业绩表现则可圈可点：

　　今年上半年，公司营业收入20.6亿元，同比增长53%；毛利率6.2亿元，同比增长近50%；净利润2.8亿，同比增长65%；在管的面积1.3亿平方米，同比增长68%，合约面积达到2.2亿平方米。

　　而目前站在风口的长租公寓，旭辉瓴寓亦展示出良好的发展前景。据悉，旭辉瓴寓上半年新获取两块租赁用地，目前大型社区达到了28个，房间规模近8万间，门店的出租率超过了95%。

　　而对于正在稳健起步的旭辉建管和旭辉健康而言，未来的发展前景也十分良好。目前，旭辉建管有三个特色项目：一是旭辉为德邦快递代建了位于上海虹桥的新总部；二是旭辉为西安政府代建浐灞区域的住宅；三是旭辉在山西正在代建一个综合体。此外，旭辉健康也开始稳步布局，目前已布局苏州太湖彩园，北京朝阳五洲医院等项目。

　　旭辉控股董事局主席林中对于旭辉的房地产+业务信心满满，他说：“未来旭辉还将推动体系内2-3个公司进行IPO，房地产+业务成熟一个就推动一个上市。”

　　旭辉多元化业务蓬勃发展也获得诸多机构认可。中金公司研报指出，旭辉秉持横向做宽、纵向做深的概念，从开发到经营、从资产到服务，从而衍生出商业地产、物业服务等多元业务条线。公司已尝试在商业领域建立体系化打法，例如先做精品化、特色化项目，在此基础上考虑规模化拓展，人才梯队建设，未来三年可实现租金50%的复合增长。

　　富瑞研报指出， 旭辉将其销售收入的10%用于商业投资，使其成为另一个中期增长引擎。 此外，该公司还建立了与房地产相关的多元化业务（例如长租公寓、绿色建筑等），并计划在未来将其剥离以实现价值释放。虽然需要时间才能看到这些业务贡献收益，但相信它们会逐步多元化旭辉的经常性收入结构，使得旭辉长期维持 10% 的盈利增长。

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